背景

截至2016年一季度末，黑猫炭黑合并口径的资产负债率达66.84%，高于行业平均资产负债率20个百分点以上；截至今年3月底，黑猫炭黑银行借款余额为31.6亿元，其中短期借款为26.5亿元，面临着较高的还款压力……

还债

日前，国内炭黑龙头江西黑猫炭黑股份有限公司公告其早前定增的6.9亿募集资金主要用以偿还银行6.944亿借款。其表示，这将有效改善公司负债结构、提升盈利能力和提高公司抗风险能力；同时将改变现有单一依靠炭黑及轮胎市场的产业结构，加快对白炭黑等特种炭黑产品的研发转化，尽早实现……

转型

早在2011年，黑猫炭黑就发布了《关于建设6万吨沉淀法白炭黑项目的投资公告》，决定投资1.5亿元建设6万吨/年沉淀法白炭黑工程项目。2012年，黑猫炭黑沉淀法白炭黑项目一期开始投产，然而与原公告不同的是，当年仅项目一期建设就投资1.14亿元，而一期白炭黑2万吨/年的产能也仅有原计划6万吨/年的三分之一。

该项目二期工程于2013年便开始建设，投资为1.5亿元，但建设进度较为缓慢。在2015年底该项目二期工程进度已经为99%，但截至2016年6月，在超出预算7%的情况下，工程进度依旧停留在99%的阶段。项目到底遇到了什么困难……

环保

对于6万吨白炭黑项目产生污水的处理方式，黑猫炭黑于今年3月向景德镇市环保局提交了《江西黑猫炭黑股份有限公司年产6万吨沉淀法白炭黑技改工程项目环境影响变更说明》，本次环评变更后，该白炭黑项目废水处理方式由原先的回用方式变更为排放方式。

有资料显示，黑猫炭黑沉淀法白炭黑项目二期若按照一期标准进行回水处理建设，不仅需增加2000多万元的投资，每年运行的费用也要近2800万元，而国内主要白炭黑企业均采用污水处理方式，这将直接导致黑猫炭黑白炭黑生产成本增高，市场上的竞争力也将大大减弱。

变更后，黑猫炭黑需将该项目产生的低盐度废水经由污水处理站处理达标后进行排放，高盐度废水仍按照原方式进行回用处理。那么之前的成本到底有多高，对白炭黑项目的盈利有多大作用……

成本

自2012年投产以来，黑猫炭黑的白炭黑项目便一直处于亏损状态，毛利率最低时为-53.47%（2012年），而今年上半年白炭黑项目毛利率达到了最高（-11.76%）；同时，这几年白炭黑制造费用在营业成本中的占比也一直高达62%，原材料及人工费用仅占营业成本的38%。

显然，如此高的制造费用占比是不可接受的。如果不能大大降低白炭黑的制造费用，也就无从转变目前亏损的窘境。

不易

黑猫炭黑是目前国内炭黑行业龙头，公司及控股韩城黑猫、朝阳黑猫拥有二条湿法软质和七条湿法硬质炭黑生产线，可生产六大系列21个品种软、硬质湿法炭黑，4.5万吨/年湿法软质炭黑、15万吨/年湿法硬质炭黑，居全国同行业第一位。

这样一艘行业巨轮面对环保重压尚且不易，中小粉体企业更要从中吸取经验，升级转型必须慎之又慎。

参考来源 中国经营报

粉体圈 作者：郜白