8月1日，Imerys宣布氧氯化锆提价3000元，氧化锆提价10000元；8月7日，东方锆业宣布氧氯化锆提价3000元，氧化锆提价10000元，下游锆系产品同步提价15%。两家公司给出的理由都是原材料价格飞涨，说的主要就是锆英砂的跳跃式涨价。是什么导致了锆英砂价格的强烈波动，这种情况还将持续多久，是市场自发行为还是资本介入行为？上述诸多问题，杰信资源(香港)有限公司执行董事罗顺风先生的分析和看法颇有见地，令人受益匪浅。

中国锆砂供给的特殊性和复杂性

锆英砂是海滨砂矿中钛铁矿的伴生矿物，这就决定了其产量与钛铁矿项目相关，但又不如主矿稳定的特点。出产的从属地位继而导致其市场呈现明显的周期性和不确定性，业内戏称“三年不开张，开张吃三年”。中国锆英砂产品及原料矿物几乎都依赖于进口，主流供应商为三大主力矿山企业Iluka、力拓RBM和Tronox，占中国市场供应的大部分份额，近年，一些中国企业走出国门，投资海外矿山，将原料矿物直接运送回中国进一步加工选矿，供应量和市场影响力越来越大。同时，中国锆英砂市场供应有不同于其它市场的特殊性，其锆钛矿物加工溯及到上世纪60年代，并在80及90年代在广东广西和海南出现众多选矿加工厂，选矿加工能力和水平日益强大。目前利用海外原料进行选矿加工的锆英砂产品基本上占用中国市场供应数量的40%左右，一方面填补了主流供应商的供应缺口，另一方面，选矿工厂的销售价格在供求不正常的情况下，加大了市场价格波动。

供应端的近期变化

近期锆英砂跳涨的导火索是力拓旗下南非RBM（Richards Bay Minerals）矿砂项目停产。RBM是力拓旗下全球锆英砂单产最大的矿山项目，它的锆英砂生产量统计不是非常透明，业内曾有估算其巅峰时期年产在25万吨左右，随着富矿的消耗，中矿和尾矿即便加入也无法弥补供应的缩减，目前判断其产能在10-15万吨之间，以全球市场100万吨计算，RBM占据10%以上。如此大体量的项目缘何突然停产呢？

2018年，RBM曾因暴力事件两次停运。2019年，一名员工遭到枪击后RBM再次被迫暂停运营。可以说，近年来力拓在南非一直被安全问题所困扰，甚至因此无限期搁置了4.63亿美元扩建计划——该项目将延长RBM矿山的使用寿命并维持现有产能。来到2021年5月24日，RBM总经理Nico Swart在上班途中遭枪击身亡，这之后矿区所在社区成员再次暴力抗议RBM，这使得力拓的忍耐达到极限，并在6月30日宣布停止RBM的运营。此后，力拓与RBM矿区社区开始就恢复运营进行接触和谈判，据南非星报8月8日最新消息，双方终于达成和签署协议，但RBM的具体复产时间仍不确定。

RBM主要出品标准级别锆英砂——氧氯化锆的主要原料，因此它的停产对锆化工产业的影响尤甚。近日南非发生的暴乱令全球侧目，且国内局势仍未恢复平稳，力拓虽然已经和矿区社区达成和解，但变数仍在，不确定性和滞后效应仍在，复产并恢复供应，甚至继而推进RBM的扩建计划以维持其运行，需要漫长的过程。

供应端的长期状况

引用相关统计数据及报告可以得出结论——地主家也没有余粮了。未来5年全球大中型供应商普遍面临资源枯竭和在产矿山品位下降的局面，目前的待开发项目中，低成本的粗粒度海滨砂型矿床已经消耗殆尽，大型的细粒度近海海底砂型矿床有望成为未来全球锆英砂供应的主流。

因此，当前锆英砂的供应紧张的局面并非疾风骤雨，此次暴涨只是被RBM突发停产将长期的原料短缺问题暴露出来。再就是由于新冠疫情缘故导致运费大幅上涨，物流大幅滞后，这些对产业链造成的伤害最终导致从上至下都出现了一轮被迫涨价。这其中资本运作的空间、概率都不大，主要是市场的应激反应。

结语

罗顺风先生从1994年开始从事锆英砂的国际贸易及相关市场工作，是我国锆英砂行业标准制定人之一，从业近30年的历练和沉淀使得他对市场有着准确和独到的理解。罗先生认为未来在市场需求没有发生根本性改变的基础上，供给端所面临的上述各种问题都不会在短期内解决，供应紧张未来两年内将大概率和常态化，具体到锆英砂的报价的实际参考意义也在弱化，供需双方建立长久合作相互支持才可以最大化减少原料波动带来的冲击。

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