9月23日，三环集团与长盈精密同时公告称，经双方协商一致，同意终止《合作成立合资公司的框架协议》、《关于合资成立潮州三环长盈新材有限公司的协议书》等双方共同签署的合资协议。这距离2月14日，长盈精密和三环集团分别发出，双方拟共同投资设立三家从事陶瓷外观件及模组领域的合资公司，投资总额暂定87亿元的公告，才仅仅过去半年的时间。但就在9月22日，三环电子六期项目举行开工仪式。项目总投资25亿元，主要建设1万吨高性能电子陶瓷粉体和1亿只手机陶瓷后盖生产线。这到底意味着什么？

想弄清楚这单协议为何终止，猜想和推测总是略显轻浮，甚至可能得出与实际离题万里的结论。好在我们不仅有了解到三环集团最近的项目动作，更可靠的是长盈精密9月24日的电话会议纪要，在一定程度上可以帮助业内更准确的判断局势。

会议纪要

9月24日，长盈精密召开了电话会议，凯丰投资的袁维平整理了这份会议纪要，针对陶瓷机壳行业做出如下总结：

1、暂时由三环独家提供粉体材料和坯体，后道工艺分别由长盈，三环和伯恩光学做。陶瓷手机机壳的市场反响非常好，现在已经确定的是，全球前6家手机企业有3家在打样，这是为量产做的准备。目前长盈能达到日产能2万片，月产能50万片，良率由70%+（基本是几年前金属结构件的良率，甚至超出了厂商预期），后道加工三家能由200-300万片/月，三环占比最大，现在短板还是在粉体的提供上，三环也在持续扩产进程中。

2、小米MIX2的出货量如果能到200万，那么这块带来的营收就有40亿。手机厂商在追求差异化和更高利润率的驱动下也会追求使用陶瓷手机壳，一般陶瓷壳比玻璃壳贵30%，但手机加价能到100-200元。（小米6陶瓷版定价2999，玻璃顶配版定价2899）。现在有开始准备给品牌手机的旗舰机提供陶瓷版的手机外壳，这些基本都是千万量级的，如果渗透率有20%，那么每台旗舰机的需求量级就是200万以上，市场空间是很大的。

3、关于5G时代用陶瓷壳的判断，企业有送样品给一些实验室检测，得到的都是正面的回答。产能也在稳步提升，之前大家对加工良率的担心也没有了，所以据长盈自己预计未来会有更多手机大厂采用陶瓷机壳的手机，甚至是一体化陶瓷机身。只是会在玻璃和陶瓷之间做一个比例问题。这个市场空间是比较大的。

4、三环和长盈合作的问题，主要是下游企业担心两家变一家会垄断零部件的供应，所以双方由合资法人形式转变为战略合作关系，各自分工，以后还是希望能由更多企业进来共同把市场做大。三环现在虽然有2000台CNC的产能，但估计未来不会更大规模地扩产，他的定位应该更多是在材料供应方面，后道加工只是一个补充。这次三环在南充的25亿投资计划中包括1万吨粉体材料和1亿片手机陶瓷机壳，但要在2019年以后才能慢慢形成产能。

粉体！粉体！粉体！

由此可见，此次合资协议的终止并非由于长盈精密看衰陶瓷手机机壳，反而是其和三环集团都看到了巨大的市场潜力，为了把行业蛋糕做大做强，吸引更多企业和资本进入，因此选择了战略分工的合作模式。同时，我们也可以在纪要中得出结论，目前行业瓶颈仍在于满足需求的氧化锆粉体供应能力不足方面，这正是行业粉体研发生产企业的进步方向和商机所在。

资料来源：凯丰投资 袁维平