9月25日，巴斯夫（BASF）以公告等形式确认正在就收购赢创（Evonik）进行探索。而赢创在披露收到来自巴斯夫的约103亿欧元“非约束性”报价后，在9月28日，通过路透社和金融时报等媒体表示这份报价尚未达到正式谈判门槛。事件仍在进行，结果悬而未决，但巴斯夫的收购意图反映出当前化工行业正在发生或已经进行的产业趋势。

概况

据2025年公开数据，BASF销售额为596.57亿欧元，Evonik销售额为140.69亿欧元，BASF现有员工约9.49万人，Evonik现有员工约3.1万人。从以上两个层面BASF的体量是Evonik的三倍以上。同为化工和材料巨头，BASF代表的是全球化、一体化、大规模基础化学品与材料平台；Evonik代表的是特种化学品、功能材料、配方添加剂和高性能聚合物平台。显然，二者核心业务兼具协同性和重复性，非核心或重复性业务可以剥离，本次收购意图的答案大概率就在协同那部分。

电子、半导体

重复性业务主要集中在工程塑料、聚氨酯、分散体、催化剂、营养品等类别，而明显表现为互补（协同）的业务则以电子和半导体材料为代表。

赢创气相金属氧化物制造流程示意图

2025年初，赢创正式将二氧化硅（Silica）与硅烷（Silanes）业务整合为 Smart Effects（SE所属的Advanced Technologies板块还包含金属氧化物以及相关表面化学技术），这项战略的考量在于通过整合分子硅烷化学与二氧化硅颗粒设计方面的专业知识，公司能够提供更具差异化的解决方案，重点瞄准汽车与轮胎、电子、消费者健康与营养、建筑保护等关键市场。知名产品牌号有AEROSIL®气相法二氧化硅、SIPERNAT®沉淀法二氧化硅、AEROXIDE®高纯纳米氧化铝、氧化钛和混合氧化物，以及DYNASYLAN系列硅烷和定位于半导体制造的超高纯胶体二氧化硅IDISIL®等。

相对应的，巴斯夫正在加强电子材料和半导体业务，比如2024年在中国嘉兴扩大电子材料产能，并计划建设半导体级硫酸和氢氧化铵生产设施，在韩国安山建立了新的Electronic Materials研发中心，重点面向先进半导体制造，包括清洗、光刻和金属化材料。一旦交易达成，二者的产品组合将有望形成完整的半导体CMP、封装解决方案。此外，巴斯夫Industrial Solutions板块的分散体、树脂、添加剂等结合赢创Smart Effects的无机粉体和硅烷，可以把电子材料业务从化学品供应进一步延伸到粉体—浆料—配方解决方案，几乎全面覆盖MLCC等关键电子元件的绝缘介电、浆料流变、颗粒分散、界面结合、填料表面处理。

小结

当然，以上只是在产业逻辑上的判断，并非已经公开确认的交易设计。其他因素可能还包括欧洲化工行业近年来面临的高能源成本、需求疲弱，继而导致大型化工资产资本回报下降困局。但这场交易意图明确，不仅是欧洲化工产业进入新一轮整合周期的重要信号，也意味着全球头部材料公司的竞争边界可能进一步向下游技术平台延伸。

粉体圈 郜白