11月10日，龙蟒佰利公告焦作、德阳两处生产基地分别将限产、停产检修，其中焦作和安纳达在9月实施的限产同为30%。结合前不久关于中核钛白分散投资锂电正极和加码氧化铁业务的报道，这非常符合我们此前做出的行情分析，钛白粉大概是终于触碰到了自2016年年初起涨的价格天花板。

2015年底金红石型钛白粉从低于9500元/吨，走到2017年最高价位达到甚至超过20000元/吨，这轮涨价的理由是环保整顿导致的产能关停退出。而如今价格趋稳甚至下跌的基本原因，我们认为就一条，需求疲软。

2017关键词：环保关停取缔

众所周知，涂料、塑料、造纸是钛白粉最主要的下游三大应用。在产能过剩和环保政策压力下，2016年起直到目前，全国范围内开始了包括涂料、塑料、造纸等行业在内的停工限产潮。而停工限产又加快了中小企业为主的落后产能退出。

以涂料为例，2016年仅浙江一省就关闭了205家涂企；塑料行业最有代表性的刘官庄镇，在今年7月份的专项整改中则一次性彻底关停30多家企业，其余数百家企业则等待整顿；上述两个行业尽管形势严峻，但比起造纸其实就还不算什么，今年8月，全国造纸重镇浙江富阳最大的民营纸企——浙江永正控股有限公司破产清算。

2017年是新旧产能交替更迭的一年，也是全行业整合的一年。大型企业及先进产能投建还未完成，中小企业及落后产能退出还将持续，“青黄不接”或许并不完全准确，但却一定程度反映了当前下游产业的状况。

钛白粉主要下游的产能退出数据和恢复时间是很难准确统计的，但对钛白粉的供给统计却并不难。据行业统计数据，相比2015年国内钛白粉产能360万吨/年，2016年退出了近40万吨产能，到了2017年有效产能大致上是低于300万吨/年（准确数据有待年末统计）的样子。产能退出总量预估为20%左右，但价格上涨最高超过了200%，这真的不合理。

粉体圈  作者：启东